Экономика России сползает в рецессию. Потребители отступают. Корпоративные прибыли страдают. Но рубль имеет как ни странно успешный год. С января рубль был лучшим по динамике среди всех валют, укрепившись на 21 процент. Курс рубля повысился так энергично, что центральный банк в четверг 14 мая отменил свою долговременную политику его поддержки. В соответствии с новым планом, центральный банк будет покупать иностранную валюту для пополнения своих резервов, шаг, который будет эффективно ослаблять рубль. Новая политика представляет собой разительный переворот. В прошлом году, центральный банк потратил миллиарды защищая валюту, которая тонула самыми быстрыми темпами в постсоветском истории Россия, подбитая двойным ударом - санкциями из-за кризиса в Украине и слабостью цен на нефть.

Рубль оказался вторым худшим среди всех валют по динамике в 2014 году, как раз после гривны. Основные экономические перспективы для страны не изменились. Россия находится в глубокой рецессии, а западные торговые и финансовые санкции по-прежнему сказываются на потребительской уверенности. Но рынки, по крайней мере, находят проблеск надежды. "Конечно настроения в России улучшились", - сказал Борис Эренбург, портфельный менеджер Spinnaker Capital Group в Лондоне. "Многие вещи работают до сих пор в этом году".

Цены на нефть отскочили от минимумов. Российская экономика в значительной степени зависит от экспорта энергоносителей, и судьба рубля исторически последовала за ценой барреля. Напряженность в связи с кризисом Украина тоже ослабевает, даже когда санкции не смягчаются. Угроза, что кризис выльется в большую войну в Европе, кажется, уменьшается. Даже дипломатическая оттепель выглядит это возможной. Госсекретарь Джон Керри встретился с президентом Владимиром Путиным в России на этой неделе. Также помогает то, что доллар США несколько ослабел на опасениях, что американская экономика теряет импульс. Поскольку ралли доллара прекратилось, валюты во всем мире выросли.

Европейская валюта, о которой в начале этого года говорили, что данная валюта в скором времени достигнет паритета к доллару, достигла трехмесячного максимума 14 мая. "Это более широкое движение доллара, которое мы видим в свете разочаровывающих данных из США", - сказал Филлис Пападэвид, старший валютный стратег-аналитик BNP Paribas в Лондоне. "Это не заслуга евро". Учитывая стечение обстоятельств, инвесторы более оптимистично начали говорить о возможностях в России. Сравнительный индекс России, ММВБ, вырос более чем на 20 процентов в этом году, хотя основная часть прироста произошла в последние недели. Доходность по российским облигациям падает на протяжении последних нескольких месяцев, что отражает повышенный спрос со стороны инвесторов. В четверг 14 мая, рубль упал ниже 50 по отношению к доллару. В самой низкой точке в прошлом году, он торговался около 80. "Все говорят, что ситуация развивается на удивление лучше, чем ожидалось", - сказал на счет укрепления рубля Владимир Миклашевский, экономист Danske Bank. "У вас есть лучшее уравнение для вашей прибыли". Пока в этом году, два российских фонда акций Danske Bank являются лучшими в портфеле банка, принимая во внимание укрепление рубля.

Новый план центрального банка России, тем не менее, может помешать российской валюте. Центральный банк заявил, что намерен покупать от $100 млн. до $200 млн. в день на валютном рынке России. При этом, Россия будет пополнять свои валютные резервы. С начала кризиса Украина в январе 2014 года, эти резервы сократились на $143 млрд., так как центральный банк попытался поддержать рубль.

В то время как перед ЦБ не поставлено цели ограничить рост рубля, банк имеет хорошую причину для этого. Чрезмерно сильная валюта вредит экспорту и может привести к увеличению дефицита бюджета. Выручка от продажи крупнейшего экспортного товара страны, нефти, облагается налогом в рублях, в то время как товар продается в долларах. Ослабление валюты, сказал г-н Миклашевский, гарантирует, что правительство будет иметь достаточно доходов, чтобы избежать сокращений пенсий и зарплат военным в этом году. Если рублю дать еще укрепиться, то расходы, возможно, придется сократить в рублевом выражении. Ярослав Лисоволик, главный экономист по России в Deutsche Bank, отметил, что практика слабого рубля будет также предназначена, чтобы поддержать отечественную промышленность и сельское хозяйство в это геополитически неспокойное время, хотя и ценой высокой инфляции.

"Там еще надежда на то, что слабый рубль будет по-прежнему способствовать импортозамещению", - переход на покупки отечественной продукции вместо некоторых импортных товаров - сказал он. "Ослабление рубля создает условия более легкой жизни для местных предприятий, которым не придется участвовать в активной реструктуризации и активно стараться увеличить производительность и эффективность". Многим местным предприятиям, как и раньше, будет достаточно иметь хорошее, а освобождающиеся в следствие ухода иностранных конкурентов рынки сбыта позволят принести дополнительную прибыль. Курс рубля помогает стабилизировать эти отрасли, что особенно важно на этом экономическом этапе. Европейский банк реконструкции и развития прогнозирует, что экономика России сократится на 4,5 процента в этом году.

Всемирный банк прогнозирует падение ВВП страны на 3,5 процента. Короче говоря, Россия стоит перед рецессией. Хотя правительство России прогнозирует, что экономика вернется к росту в 2016 году, обе группы ожидают, что спад продолжится и в следующем году. "Мы не на дне кризиса", - сказал г-н Миклашевский по поводу смены политики центрального банка.

Влияние высокой инфляции и процентных ставок теперь усугубляется вмешательством центрального банка, что по-прежнему "убийство для реального сектора экономики". Источник - NYtimes. com, Ereport. ru Опубликовано 15.05.2015 15:50